治白癜风海口哪家医院好 http://m.39.net/pf/a_5116386.html导读
自上轮我们介绍苏宁易购进入“卖厂时代”，引入深圳国资尝试自我救赎之后，才刚过去不到一个月，苏宁易购再次触发新动作。3月21日，苏宁易购()发布公告，公司全资子公司苏宁易达物流认缴出资7.6亿元，与普洛斯等公司达成合作意向，将旗下仓储物流项目置入合资公司，以盘活资产，实现轻资产运作。那么此番运作背后到底有何秘密，物流地产又为何成为各方逐鹿的焦点呢……
根据苏宁公告显示，旗下全资子公司苏宁易达物流、控股子公司南京宁昌与普洛斯投资（上海）有限公司的关联方珠海普实、CLH88（HK）Limited签署合伙协议，四方共同出资38亿元认缴“珠海普易物流产业投资合伙企业”份额。其中，普通合伙人珠海普实、南京宁昌分别认缴出资1万元，有限合伙人苏宁易达物流认缴出资7.6亿元，有限合伙人CLH88认缴出资30.4亿元。对于此番投资，苏宁易购表示旨在为有效提升市场竞争力，持续完善物流基础设施网络及服务网络的建设，通过轻资产运营模式加速资金循环，同时加快物流仓储资源的获取，推动公司物流仓储规模的快速扩张。这一长串的话术中，我们一起来提取几个关键词：轻资产、加速资金循环。我们都知道，合伙企业的投资退出方式包括但不限于通过发行不动产投资信托基金(REITs)、境内外首次公开募股(IPO)、转让项目公司股权或标的资产等方式实现退出。简而言之，珠海普易物流要收购苏宁易购旗下仓储物流资产，意味着苏宁将可以回收现金，当然该合伙公司还可以收购其他物流项目。这或许为我们解释了为何苏宁在这短短不到一个月的时间再次开启融资操作，这位连续7年亏损的“中国家电连锁企业第一股”企业资金流方面再现捉襟见肘。同时，翻看苏宁往年度财报可以发现，苏宁虽以零售起家，但利润总额却并非来自于主业，而是主要来自于投资收益，不难猜测此番融资动作或是其“日常盈利”的“常规操作”。而且之前我们也提过，苏宁整体债务结构不够合理，流动负债占总负债比例超80%，短期债务风险较高。其中一年内到期的短期负债有.13亿元，而账上货币资金.37亿元，已无法覆盖短期负债，且其中超亿为受限资金不可动用，整体短期偿债风险较大，此番操作或对其日后缓解资金压力有所帮助。再看普洛斯。现代仓储物流（即物流地产）最早提出及实践的企业便是美国普洛斯公司，其开始于上世纪80年代，至今为止已有30多年的历史。1年中国加入WTO后，大量外资企业进入中国。提出“物流地产”概念的普洛斯于3年进入中国，开始“圈地运动”，同时将仓储物流设施的国际标准带入国内。作为现代物流地产界当之无愧的王者，普洛斯自3年进入中国后，仅10年的时间内，便由14万平方米地产起家，增长百倍至多万平方米的物业资产，现增长至多万平方米的物业资产。翻看其成长史，除了业绩方面的“第一”，并购、融资更赋予了普洛斯一项又一项的记录。年7月，由厚朴投资、高瓴资本等组成的中国财团以大约亿元正式收购普洛斯，造就了亚洲历史上最大的私募股权并购案。年，普洛斯向黑石出售1.79亿平方英尺美国资产，交易达亿美元，问鼎全球史上最大私募不动产交易，资产管理规模达亿美元。除了上述并购之外，“物流+基金”的融资模式更促进了普洛斯进一步扩大其规模布局，缩短投资回收期、分散风险，实现轻资产运营。基于REITs，公司的三大业务，物业开发、物业运营、基金管理形成了一个内生的、高效的、安全的闭环模式，加杠杆完成物流地产开发，快速实现资金回笼，使平均10年才能收回的资金周期缩短到了2-3年。或许亟需资金“给养”的苏宁正是看中了其回笼资金的速度，选择与普洛斯合作。更值得玩味的是，普洛斯大股东为万科，万科大股东为深圳地铁，为深圳国资下属公司，而2月28日苏宁战略入股的对象恰恰就是有着深圳国资背景的深国际控股（深圳）有限公司和深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，可谓是“亲上加亲”。而这些企业共同看中的物流地产，这块蛋糕真的“香”吗？或许这段时间各路大佬的动作已经给出了答案。顺丰旗下顺丰房地产投资信托基金（以下简称“顺丰房托”）上月已向港交所递交上市申请，目前顺丰房托共拥有香港、佛山及芜湖三处物业底层资产，可出租的总面积约为30.80万平米，平均出租率约为94.9%。京东旗下涉足基础设施资产管理与综合服务的独角兽京东产发目前已获7亿美元的融资，同时还推出了首支物流地产开发基金，资产管理规模达30亿元人民币，核心基金和开发基金的资产管理规模超亿元。再将眼光聚焦国际，“华尔街PE之王”黑石于今年1月20日率先在国内物流地产领域完成了一轮11亿美元的扫货，从富力集团收购粤港澳大湾区内最大的城市物流园区。该笔交易完成后，黑石集团在中国的物流投资组合大幅扩张了近三分之一，达到万平方英尺。国际PE巨头KKR也于1月24日公告表示其首只亚洲房地产基金募集完成，规模达17亿美元（约合人民币亿元），未来将更多
